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标题: 方正中期PTA期货及期权专题：累库趋势不变聚焦成本 [打印本页]

作者: zhaiqidi 时间: 2020-7-21 10:59
标题: 方正中期PTA期货及期权专题：累库趋势不变聚焦成本

摘要：

2020年1月2日，因美伊冲突，国际原油暴涨带动PTA上涨，对于此我们的分析如下：

第一，中东地区地缘政治冲突并不会影响我国PTA供给，因为我国PTA几乎可完全自己自足；第二，本次事件传导逻辑为“原油-PX-PTA”，着重从成本端对PTA产生影响；第三，PTA目前仍处于累库通道，基本面并无利好提振。

就国际原油来看，我们认为中东局势的紧张情绪仍会持续一段时间，但从历史经验来看，中东地缘政治对油价的影响主要为脉冲式。目前国际原油价格已包含了美伊冲突，若想维持当前高油价甚至在当前油价水平上进一步上涨，需要中东地区发生实质性供应中断，目前来看，暂无相关迹象，且盘面已开始回吐部分涨幅。

基于PTA累库基本面以及当前原油走势，我们认为其在上方5200元/吨附近存在较大压力，预计突破难度较大。期权操作上，推荐卖出看涨期权，建议卖出TA005C5200。

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