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标题: (期货日报)【ITF-股指】政策面期待支撑近期A股市场，两会... [打印本页]

作者: AllenXu 时间: 2020-7-14 10:46
标题: (期货日报)【ITF-股指】政策面期待支撑近期A股市场，两会...
摘要：
一、逆周期政策持续发力，信贷数据超预期
本周一公布的信贷数据大超预期，显示出逆周期政策已初见成效。4月份社融同比多增1.42万亿元，存量同比增速达12%，创18年5月份以来新高，货币和财政政策的持续发力，助力社融数据超预期。4月新增人民币贷款1.7万亿元，同比多增6818亿元，贷款数据持续超预期。但考虑到部分企业的票据套利行为，制造业和中小企业的真实投融资需求仍难言改善。4月M2同比增长11.1%，M2同比增速大幅走扩，银行信贷投放和购债发力。但是，M1-M2增速的剪刀差已经连续3个月收窄，表明企业投融的资意愿仍然不高，进而导致PPI通缩压力继续增加。
二、两会期间财政和货币政策上还有哪些期待？
3月和4月的政治局会议已经明确定调：1、疫情调控常态化的背景下，上限是守住不发生系统性风险，底线是全面建成小康社会。不再死守2020年经济翻番的目标。2、二季度包括特别国债、地方债在内的财政政策是重头戏；货币政策仍有空间，降息仍然是可动用的政策工具。3、政治局会议总基调重点强调了稳是大局、确保疫情不反复、常态化疫情防控、要在稳的基础上积极进取，重点还是在抗震救灾的基础上，再进行灾后重建。
财政政策上看，减税降费的力度可能不及预期，可重点期待财政赤字率的提升幅度，地方政府专项债的额度以及特别国债的额度。货币政策上看，流动性大概率维持较为充裕的状态，但不会搞“大水漫灌”。
政策面的期待仍将是近期市场的主要矛盾之一，在逆周期政策的支撑下，宏观经济有望持续边际好转，低利率及流动性的宽裕又会使得权益类资产持续受益，故股票在未来的吸引力是逐渐提升的，A股中期有望持续震荡上行的态势，最“黑暗”的时候已经过去，推荐配置期指远月多头。

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